保险资产支持计划激增56.5%

保险资管机构资产支持计划业务持续增长

近日，中保保险资产登记交易系统有限公司披露了两起保险资管机构资产支持计划的登记情况，涉及规模达160亿元。

今年以來，保險資管機構的资产支持計劃業務規模持續擴展。截至5月29日，已有13家保險資管機構完成30隻產品的登記工作，累計規模達1315.96億元，與去年同期相比增長了56.5%。

业内專家指出，资产支持计划具有期限较长的特点，能夠幫助保險資金實現多樣化資產配置，分散風險並優化收益和現金流，這也是險資青睞該業務的原因之一。

业务規模和數量双双实现同比增长

资产支持計劃業務是由保險資管公司等專業管理機構作為受托人，以基礎資產產生的現金流為償付支撐，向合格投資者發行受益憑證的一種業務模式。該業務常被稱為"險资版ABS"，屬於非標債券資產。

近期，中保登連續披露了兩起保險资管機構资产支持計劃的登記情況。具體來看，中保登為大家资产管理有限责任公司出具了"大家—长煜5號資產支持計劃（第i期）"的登記編碼，該計劃規模為80億元；同時為光大永明资产管理股份有限公司出具了"光大永明—安鑫6號資產支持計劃"的登記編码，規模同樣為80億元。

保險资管機構的资产支持計劃業務自2020年至2023年始終保持50%以上的高速增長，但2024年增速略有放緩。今年以來，該業務的登記節奏再次加快。

據統計數據顯示，截至5月29日，本年度已有13家保險资管機構完成30隻產品的登記工作，較去年同期增加5隻；累計規模達1315.96億元，同比增長56.5%。

普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾表示，在國內市場上長期資產選擇有限的情況下，保險公司的資金運用需求與可匹配的長期資產之間存在缺口。而资产支持計劃具有期限较长的特點，能夠滿足保險公司资产负债匹配的需求。此外，從資產組合管理和風險分散的角度來看，該类产品与股票、債券等資產的相关性較低，有助於保險公司優化風險收益。

底层基礎資產範圍逐步擴展

近年來，保險资管機構登記的资产支持計劃產品，在基礎資產類型方面呈現出範圍逐漸擴大的特點，並且重點轉向消費金融及小微貸款類資產。

中诚信國際信用評級有限责任公司創新產品评级部的研究報告顯示，從底层基礎資產規模占比來看，2019年融资租赁類資產佔比最高（78.25%）；2020年以房地產供應鏈資產為主，但自2020年後該類資產佔比分額逐年下降。消費金融及小微貸款等新型基礎資產的占比則逐漸提升。

保險资管機構在進行资产支持計劃投資時，需要提升對底层資產的識別、分析和判斷能力，並通過多元化組合來進一步分散風險，提高整體收益水平。