险资举牌频现 H股成新宠

近期资本市场上，保险资金的动向引发了广泛关注。作为平安人寿的资金受托方，平安资管近期在H股市场对邮储银行和农业银行进行了战略性增持，持股比例均达到了10%。这一动作触发了相关举牌信息披露机制。

据统计，2025年以来已有至少15家险资机构对外披露了举牌信息。与往年相比，今年险资的举牌节奏明显加快。值得注意的是，并非所有险资满足于最低5%的举牌门槛，部分机构在首次举牌后选择持续加码，持股比例甚至突破至10%。

分析人士指出，险资密集举牌背后有其深层考量。一方面，通过将举牌标的资产计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）会计科目，可以有效降低投资波动对当期利润的影响；另一方面，在利率下行的大背景下，保险公司面临净投资收益率压力，增加高股息率权益类资产配置成为必然选择。

从具体标的来看，银行股占据了举牌的"半壁江山"。据统计，在15次举牌中，有8次指向银行股。其中平安人寿对招商银行H股、邮储银行H股和农业银行H股均实现了10%的战略性布局；新华保险和瑞众人寿则分别举牌杭州银行和中信银行H股。

为何险资偏爱H股银行股？市场人士分析，主要原因是其相较于A股的折价优势更为明显。以邮储银行和农业银行为例，截至5月19日收盘，两只股票的H股市盈率均低于对应的A股市盈率，同时H股的股息收益率更具吸引力。

除银行股外，公用事业、交通运输、新能源等领域的上市公司也受到险资青睐。例如，长城人寿布局中国水务和大唐新能源，中国人寿投资电投产融，瑞众人寿增持中国神华H股，中邮人寿则对东航物流进行了战略性持股。

从投资回报来看，险资的举牌策略普遍见效。统计显示，在险资举牌的公司中，超过九成的股价在后续交易中出现上涨。其中，银行板块整体表现尤为亮眼，显示出市场对于险资长期布局的认可。

业内专家认为，保险资金的投资行为具有明显的战略性特征。一方面，这体现了险资对市场趋势的专业判断；另一方面，也反映了其作为长期投资者对于优质资产的配置需求。