险企多元融资新路径

近期，保险行业资本补充方式呈现多元化趋势，引发业内关注。中国平安计划发行约117.65亿港元的境外零息可转债，用于支持业务发展和战略需求。此外，部分中小险企开始尝试通过资本公积转增注册资本的方式进行增资。

保险公司的资本实力对其偿付能力、风险管理及市场信誉至关重要。近年来，保险公司普遍面临资本补充压力，传统的境内发债和股东增资已无法满足部分险企的需求。因此，探索新型资本补充方式成为行业重要课题。

中国平安此次发行的可转债具有零息特点，初始转换价为每股H股55.02港元。业内专家分析指出，这种方式的优势在于转股前融资成本较低，且转股后可以直接补充核心一级资本，灵活性较高；但同时也面临发行流程复杂和汇率波动等风险。

值得注意的是，部分中小险企开始尝试将资本公积转增注册资本。例如，锦泰保险计划通过定向发行股票方式增资扩股，并将溢价形成的资本公积转增股本，预计增加注册资本8.09亿元；鼎和财险也拟通过资本公积转增方式增加注册资本13.57亿元。

业内专家认为，保险公司通过利润留存或公积金转增等方式补充资本，是一种"自我造血"机制。这不仅体现了公司良好的经营状况，也是提升内生资本能力的重要途径。

从行业整体来看，今年已有11家险企累计发债496亿元，包括8只永续债和3只资本补充债。专家预计，在偿二代二期规则过渡期延长等政策支持下，未来险企资本补充需求将持续保持高位。

监管部门近期出台多项举措支持险企资本补充。一方面优化偿付能力监管要求，另一方面鼓励拓宽融资渠道。这些措施有助于提升行业抗风险能力，促进保险业务高质量发展。

综合来看，保险公司将继续探索多样化的资本补充方式。对于大型险企而言，未来可能会更多采用海外发债等创新方式；而对于中小险企，则需更加注重提升业务质量与资本效率的匹配度。