期货业两大新规年内落地重塑行业生态

近期，中国证监会制定并发布了2025年度立法工作计划，对全年的监管政策进行了系统规划。该计划特别强调了两项重点法规的制定与修订工作：一是《衍生品交易监督管理办法》，二是对现行《期货公司监督管理办法》进行更新调整。

多位业内高管对此表示高度认可。他们认为，这两项新规的出台将对规范衍生品交易市场秩序、提升期货公司监管效率以及推动行业高质量发展产生深远影响。这不仅有助于营造一个更加健康稳定的市场环境，也将为投资者提供更为安全便捷的投资渠道。

以中粮期货党委书记兼总经理吴浩军为例，他认为新修订的《期货公司监督管理办法》将有效促进期货公司在专业水平、服务能力及创新能力上的提升。这些改进将使期货公司更好地应对国际市场竞争，并吸引更多国际客户参与境内市场交易，从而增强我国期货市场的全球竞争力。

银河期货有限公司党委书记兼董事长王东则指出，两大新规的实施将为行业注入新的活力，同时强化风险控制和监管体系。这不仅为期货公司的长远发展提供了明确的方向指引，也为行业构建了更为完善的制度框架。

业内对新规的落地充满期待。吴浩军认为，未来期货公司将从多元化向一体化转变，新旧业务之间将形成协同效应，实现横向拓展与纵深发展的良性互动，推动行业向衍生品综合服务商转型。

根据现行《期货交易管理条例》，期货公司目前被禁止从事自营业务以及为关联方提供融资或担保等行为。随着新规的实施，特别是《期货公司监督管理办法》的修订，期货公司的业务模式有望突破单一依赖传统经纪业务的局面，行业格局将发生显著变化。

王东表示，新规可能会适当放宽期货公司的业务范围，例如允许开展境外期货经纪和自营业务等新领域。这不仅为期货公司开辟了新的发展空间，也使其能够更好地发挥在合规风控方面的优势。同时，拓展国际市场视野也为服务国家战略提供了有力支持。

王东进一步指出，未来随着自营业务的放开，期货公司将有更多动力加强投研一体化建设，提升研究能力，为各产业链客户提供更高质量的服务，帮助其有效管理经营风险。

吴浩军认为，申请开展自营和衍生品交易业务将使期货公司拥有更多收入来源，有助于提升市场竞争力、优化资源配置并增强风险管理能力。然而，这一变化也将加剧行业分化。

在吴浩军看来，未来行业两极分化的趋势将更为明显，兼并重组的机会也随之而来。A级以下且净资本不达标的期货公司可能难以开展新业务，而经营质量及资本实力较弱的公司则只能局限于传统经纪和咨询业务。

王东认为，全牌照期货公司的竞争优势将进一步凸显。随着国际化进程加快和市场竞争加剧，缺乏核心竞争力或资本基础薄弱的期货公司将面临更大的生存压力，可能会选择被并购或与其他公司合并以寻找新的发展机会。他表示，这种整合是行业优胜劣汰的必然结果，也是期货市场走向成熟规范的重要标志。