公募基金转向重回报，行业开启系统性变革

公募基金行业迎来系统性改革

近日，中国证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》），标志着公募基金行业将进行全面深化改革。此次改革旨在引导行业从单纯追求规模扩张向注重投资回报转变，通过优化收费模式、强化利益绑定机制和提升服务能力等多方面举措，推动行业的可持续健康发展。

在优化权益类基金收费模式方面，《方案》提出对主动管理型权益类基金实施与业绩挂钩的浮动管理费率制度。具体而言，对于符合一定持有期要求的投资者，将根据产品实际收益表现来确定差异化的管理费率。如果基金业绩显著低于比较基准，则管理费收取比例将相应下调，以此打破以往"旱涝保收"的收费模式。

《方案》还明确要求出台公募基金销售费用管理办法，合理降低认申购费率和销售服务费水平。同时，鼓励对大规模指数基金和货币市场基金调降管理费率与托管费率，进一步优化投资者成本结构。

在强化基金公司与投资者利益绑定机制方面，《方案》建立了一套以投资收益为核心的考核评价体系。新的考核体系将重点考察产品相对于业绩比较基准的表现、基金利润率等直接关系投资者利益的指标，适度弱化管理规模排名和公司收入利润等指标的权重。

值得注意的是，未来基金公司股东和董事会对高管的考核中，投资收益指标的权重不得低于50%；对于基金经理个人考核，则要求业绩表现指标权重不低于80%。同时，将全面实施长周期考核机制，三年以上的中长期收益考核权重需达到80%以上。

《方案》还特别强调要建立与基金投资收益紧密挂钩的薪酬管理制度。具体来说，对连续三年产品业绩低于比较基准超过10个百分点的基金经理，其绩效薪酬将显著下调；而对于长期表现优异的产品经理，则可适当提高绩效薪酬水平。

在提升行业服务投资者能力方面，《方案》提出要引导基金公司和销售机构优化资源配置，重点加强投资研究、产品设计、风险管理和市场推广等环节的专业能力建设。同时，鼓励践行长期投资、价值投资理念，为投资者创造更优回报。

《方案》还指出将抓紧出台公募基金投资顾问业务管理规定，促进投顾服务规范发展，为投资者提供个性化的组合投资解决方案。此外，还将加快推出机构投资者直销服务平台，便利各类机构投资者参与基金投资。

为提高公募基金权益投资的规模和稳定性，《方案》优化了基金注册机制，鼓励发行更多场内外指数基金和中低波动含权型产品，支持权益类基金创新发展。同时，强化产品业绩比较基准的约束作用，要求全面实施三年以上长周期考核机制，提升基金投资行为的稳定性。

《方案》特别将权益类基金保有规模及占比、首发产品保有规模及占比、投资者盈亏与持有期限、定投业务规模等纳入评价体系，并对分类评价结果靠前的销售机构给予政策支持，在产品准入、牌照申请和创新业务方面提供便利。

在行业准入管理方面，《方案》要求严格把控基金公司和销售机构的市场准入标准，强化股东资质审核，确保机构持续合规经营。同时，将加大对违法违规行为的打击力度，维护良好的市场秩序。

此次改革举措体现了监管部门对公募基金行业的高度重视，旨在通过制度创新和机制优化，推动行业实现高质量发展，更好地服务资本市场改革发展大局和满足人民群众财富管理需求。